Por: Nicolás A. Jerkovic. Director de Ekosos (*)
A diferencia de la divulgación de información financiera, algunas de las particularidades de los Reportes de Sostenibilidad o ASG (Ambiental, Social y de Gobernanza, o ESG por sus siglas en inglés) es que: tiene indicadores cuantitativos medidos en unidades no monetarias, indicadores cualitativos de carácter narrativo con diferentes grados de subjetividad, e información prospectiva basada en análisis de riesgos y oportunidades vinculados a aspectos ASG. Estas nuevas cualidades de información, sumado al hecho de que la misma debe cubrir un espectro más amplio de expectativas de grupos de interés y usuarios de información en comparación a los tradicionales Estados Financieros, pone de relevancia la necesidad de enfoques y criterios con diferente especificidad en comparación con el tradicional Balance Contable.
En el presente artículo explicaremos de qué manera las diferentes perspectivas de materialidad ASG (de impacto y financiera) se vinculan con el análisis de gestión de riesgos a la hora de divulgar información en los Reportes de Sostenibilidad, aunque no haremos análisis de técnicas de gestión de riesgo corporativa.
Es en el carácter prospectivo de la información de los Reportes de Sostenibilidad donde encontramos el enfoque de gestión de riesgos. Además de información de carácter histórica, los reportes de sostenibilidad deben describir y analizar potenciales situaciones futuras. Esto es una práctica notoriamente diferente al tradicional Balance Contable, el cual tienen un gran componente de información histórica vinculado a hechos que ya han ocurrido. En este sentido, para poder desarrollar un sistema de información ASG, con información relevante y suficiente, se hace indispensable la aplicación de técnicas de gestión de riesgos corporativas bajo metodologías de, por ejemplo, COSO ERM o ISO 31000.
La siguiente figura muestra las características de la información de sostenibilidad. La información vinculada a los impactos potenciales es la que refiere a información prospectiva basada en las técnicas de análisis de gestión de riesgos negativos y positivos, es decir riesgos y oportunidades.

Fuente: 2024. Nicolás Jerkovic. NUEVAS DEFINICIONES DE MATERIALIDAD, INTERCONEXIÓN DE INFORMACIÓN DE SOSTENIBILIDAD Y FINANCIERA, Y GESTIÓN DE RIESGOS AMBIENTALES, SOCIALES Y DE GOBERNANZA (ASG). Errepar
La figura anterior también muestra que la información prospectiva aplica tanto a las perspectivas de materialidad de impacto y la financiera. Esto implica considerar los siguientes aspectos a la hora de analizar la gestión de riesgos corporativas:
- Materialidad de impacto: el análisis de riesgos debe hacerse en relación con impactos potenciales que el negocio podría tener en los grupos de interés. La medición de estos riesgos suele hacerse en función de las siguientes variables: severidad del impacto, nivel de irremediabilidad (sólo para los casos de impactos potenciales negativos), y probabilidad de ocurrencia.
- Materialidad financiera: el análisis de riesgos debe hacerse en relación con el impacto potencial que pudieran tener los aspectos ASG en el negocio. El impacto en el negocio refiere a cómo puede impactar a futuro en: flujo de fondos, desempeño, desarrollo, posición financiera, y costo de financiamiento. Para la medición de estos riesgos debe tenerse en cuenta: el potencial impacto del negocio en los grupos de interés y capitales de los cuales depende la entidad para operar, y también los cambios potenciales en la disponibilidad, calidad, y accesibilidad a los recursos y capitales de los cuales depende la entidad para operar.
Por último, la figura también diferencia los reportes que están destinados a múltiples grupos de interés de los que están destinados a inversores y accionistas. El primero suele denominarse Reporte de Sostenibilidad, mientras que el segundo suele denominarse Reportes de información financiera relacionada con la sostenibilidad o Reportes ASG.
(*) El presente artículo es un resumen de la publicación hecha en Revista D&G. Nicolás Jerkovic. NUEVAS DEFINICIONES DE MATERIALIDAD, INTERCONEXIÓN DE INFORMACIÓN DE SOSTENIBILIDAD Y FINANCIERA, Y GESTIÓN DE RIESGOS AMBIENTALES, SOCIALES Y DE GOBERNANZA (ASG). Revista D&G. Errepar. Julio 2024.