Autores:
Nicolás A. Jerkovic. Gobierno, Riesgo, y Reporte en Ekosos
Francisco Lanteri Estrategia y Transformación en Ekosos
La gestión de una organización depende de diferentes capitales que son necesarios para su proceso de creación de valor en el tiempo. La conectividad e interdependencia de estos capitales, hace que necesariamente cualquier organización deba involucrarse en su gestión si quiere perdurar en el tiempo.
Cuáles son estos capitales? Antes de hacer una clasificación, es necesario definir qué significa el concepto mismo de “capital”:
Capital: Existencias (o stocks ) de valor del que todas las organizaciones dependen para su éxito, como fuente de insumos para su modelo de negocio, y que se incrementan, disminuyen o transforman a través las actividades comerciales y los productos de la organización (Value Reporting Foundation). Dicho de otra forma, son reservas de valor que tienen la capacidad de obtener y generar flujo de beneficios que utilizan las personas y la sociedad. Entre un período y otro estas reservas de valor pueden incrementarse o disminuirse, a causa de la calidad de los flujos entre otros motivos. Este incremento o disminución de reserva de valor puede afectar a su vez a su capacidad de generar insumos o flujo de beneficios.
La figura de la «bañera» suele ser muy práctica para entender la definición de «Capital» antes mencionada. El stock de «Capital« esta representado por la cantidad de agua que hay en la bañera en un momento dado. El ingreso de agua (flujo de ingreso) con la canilla abierta representa el «aporte de valor», y el desagüe por donde sale el agua (flujo de egreso) representa el «uso de valor». En la medida que la cantidad de agua que salga sea mayor a la que ingresa, el stock de agua disponible en la bañera disminuirá, es decir, el stock de «Capital« disminuye. Y lo contrario sucede si el agua que entra es mayor a la que sale. Si esto lo traducimos al capital natural, social, y humano, significa que el uso de los servicios que nos proporciona estos capitales en mayor medida de lo que le retribuimos a cambio, es muy probable que tenga como consecuencia la disminución del stock de capital, es decir, hay destrucción del «valor de capital».
- Un ejemplo para entenderlo lo anterior en términos de capital financiero: si gastamos más de lo que nos ingresa, nuestro stock de capital (ahorros) disminuyen. Si estos ahorros los utilizamos para obtener rendimientos a través de un plazo fijo… significa que estaremos destruyendo la capacidad de ese stock de capital (el ahorro) para generar rendimientos a través de ese plazo fijo.
- Un ejemplo en términos de capital natural: si se contaminan los cursos de agua en mayor medida de los que son capaces de regenerarse, el stock de agua disponible disminuye y en consecuencia también la capacidad de este capital natural de ofrecer los servicios ecosistémicos, de los cuales la sociedad y el ser humano dependen.
- Para el capital social y humano se pueden utilizar ejemplos del estilo. También para entender las causas del cambio climático.
Aunque las organizaciones buscan crear valor global, esto puede implicar la erosión de las reservas de valor en algunos capitales, resultando en una disminución neta del total stock de capitales. De acuerdo a la iniciativa Value Reporting Foundation (VRF) y Capitals Coalition, los principales capitales son los siguientes:
- Capital natural. Es el stock de recursos naturales renovables y no renovables, que se combinan para producir un flujo de beneficios a las personas y la sociedad.
- Capital social. Refiere al conjunto de redes, normas compartidas, valores y entendiendo que facilitan la cooperación dentro y entre los grupos.
- Capital humano. Conocimientos, habilidades, competencias y atributos que poseen las personas y hacen al rendimiento y el bienestar.
- Capital producido. Los bienes hechos por el ser humano, conocimiento intelectual patentado y no patentado de las organizaciones, y activos financieros, que se utilizan para producir bienes y servicios que consume la sociedad.
La evolución en el tiempo de estos capitales y su capacidad para generar beneficios afectan a:
- Los mismos capitales que la organización utiliza y su interdependencias críticas.
- La capacidad de la organización para responder a las necesidades legítimas de grupos de interés.
- Cómo la organización adapta su negocio modelo y estrategia para responder a las necesidades externas de su entorno, y los riesgos y oportunidades que enfrenta.
- Las actividades de la organización, el desempeño financiero, y otros resultados medidos en términos de los diferentes capitales intervinientes.
Una forma de visualizar la importancia de los múltiples capitales en relación a la creación de valor puede verse a través del estudio hecho por Ocean Tomo, Éste muestra la creciente brecha entre el valor de mercado y el valor contable en las empresas que conforman el índice Standard & Poor´s de los Estados Unidos de América, en donde la brecha es representada por un valor intangible que no se registra contablemente. Es en este valor intangible donde se encuentra el valor de los capitales no visibilizados en reporte económicos-financiero. Sobre este último es donde se encuentran los procesos más desarrollados de gobernanza, estrategia, gestión de riesgos, y métricas y objetivos.
El modelo de pensamiento integrado propuesto por la iniciativa Value Reporting Foundation, propone la gestión integrada de los diferentes capitales a la hora de diseñar estrategias y desarrollar modelos de negocio. Este modelo conduce a la toma de decisiones integrada y alienta a las diferentes partes de una organización a trabajar colectivamente y crear valor en el tiempo a través de la variedad de recursos y relaciones disponibles entre diferentes capitales. También apoya la alineación de la creación de valor para la contribución de una organización los Objetivos de Desarrollo Sostenible.
En la siguiente figura, del Capitals Coalition, se expone los diferentes abordajes que Ekosos utiliza para evaluar la gestión de una organización desde la perspectivas de múltiples capitales y pensamiento integrado.

Fuente: Capitals Coalition
El análisis de creación de valor de una organización desde la perspectiva de múltiples capitales, requiere entender los principales impactos y dependencias del modelo de negocio en los diferentes capitales. A partir de un análisis de riesgos y oportunidades, junto a análisis de costos y beneficios asociados, se podrá definir una estrategia y marco de gestión apropiado que permita crear valor sostenido en el tiempo. Desde Ekosos trabajamos con marcos metodológicos que permiten identificar y gestionar en base al modelo de capitales integrados, y ayudar a las organizaciones a crear valor sostenido. Si te interesa saber más, contáctanos.
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